+7 (495) 332-37-90Москва и область +7 (812) 449-45-96 Доб. 640Санкт-Петербург и область

Коэффициент дисконтования с учетом инфляции и риска

Попробуйте полный доступ к Системе Финансовый директор. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ. Эти решения упростят и улучшат процесс бюджетирования в компании и уберегут от дорогостоящих ошибок в планах. При реализации инвестиционного проекта его доходы и затраты будут изменяться под влиянием как схемы реализации самого проекта, так и внешних обстоятельств. Рассмотрим особенности расчета стоимости проекта в постоянных и текущих ценах, формулу расчета ставки дисконтирования с учетом инфляции.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Используемая ставка дисконтирования, которая представляет собой ставку дохода, используемую для определения текущей стоимости буду-щих доходов, должна соответствовать применяемому потоку. Для реального очищенного от инфляционной составляющей денежного потока используется реальная ставка дисконтирования.

Инфляция и оценка инвестиций

Попробуйте полный доступ к Системе Финансовый директор. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ. Эти решения упростят и улучшат процесс бюджетирования в компании и уберегут от дорогостоящих ошибок в планах. При реализации инвестиционного проекта его доходы и затраты будут изменяться под влиянием как схемы реализации самого проекта, так и внешних обстоятельств.

Рассмотрим особенности расчета стоимости проекта в постоянных и текущих ценах, формулу расчета ставки дисконтирования с учетом инфляции. Если стоимостные параметры проекта на текущий момент цены реализации продукции, цены на ресурсы можно оценить с большой степенью достоверности, то прогнозы инфляционных изменений и прогнозы роста цен на долгосрочную перспективу отчасти напоминают астрологические предсказания.

Читайте также: Формула дисконтирования денежного потока. Одно из важных преимуществ метода расчетов в постоянных ценах - возможность отделить друг от друга факторы, которые являются следствием инвестиционной идеи и на которые можно повлиять в процессе разработки проекта, и внешние, не поддающиеся корректировке факторы.

Также несомненным преимуществом расчетов в постоянных ценах является сопоставимость стоимостных параметров различных периодов. При расчете в текущих ценах картина развития проекта теряет наглядность: невозможно сопоставить стоимостные показатели двух различных периодов и проследить тенденции развития проекта.

Например, выручка от реализации продукции может расти вследствие прогнозируемого разработчиком темпа роста цен, при этом натуральные объемы производства могут оставаться на одном и том же уровне или даже снижаться. Остаток денежных средств на расчетном счете проекта под влиянием инфляции также приобретает трудноинтерпретируемую покупательную способность и требует сопоставления с текущим моментом. С другой стороны, картину движения денежных средств, более соответствующую действительности, можно получить при проведении расчетов в текущих ценах.

В связи с тем, что расчет в постоянных ценах позволяет увидеть реальное содержание процессов, происходящих в проекте, и получить результат, характеризующий внутренние возможности инвестиционной идеи, расчет в постоянных ценах нередко выбирается как основной при выполнении коммерческой оценки проектов. Выводы, полученные на основании расчетов в постоянных ценах, верифицируются на следующем этапе расчетов - расчете в текущих ценах.

Основная задача этапа расчетов в текущих ценах - установить, как именно отражаются планируемые изменения цен на итоговых показателях проекта - в сторону ухудшения или улучшения результатов, насколько критично это влияние.

Читайте также: Коэффициент дисконтирования: как рассчитать. Логика в использовании реальных ставок дисконтирования при проведении расчетов в постоянных ценах, безусловно, есть. Такой подход полностью оправдывает себя при выборе ставки сравнения. Однако использование реальных ставок при расчете процентов по кредитам дивидендных выплат оправдывает себя, позволяет получить корректный результат — только при незначительных отличиях стоимости кредитных ресурсов от индекса инфляции.

Как показывает практика, при значительных отличиях стоимости кредитных ресурсов от индекса инфляции расчет выплачиваемых процентов на основании реальной ставки может привести к завышенной оценке финансовых возможностей проекта по погашению обязательств на начальных этапах планирования. Логично предположить, что расчет в постоянных ценах с применением реальных ставок должен адекватно моделировать ситуацию расчета в текущих ценах с применением номинальных ставок.

Иными словами, оба расчета должны дать одинаковую оценку возможностей проекта расплачиваться по привлеченным источникам финансирования. К сожалению, данное требование соблюдается не всегда. Проверим утверждение на конкретном цифровом примере. Осуществим построение графика кредитования для проекта, первый год реализации которого предполагает инвестиционные затраты в размере 1 тыс.

Финансирование инвестиционных затрат осуществляется за счет кредита в размере 1 тыс. Планируемые ежегодные доходы проекта выручка составляет тыс.

На предстоящий год планируется сохранение индекса инфляции на аналогичном уровне. Таблица 1. Расчет в существующем масштабе цен постоянные цены. Формирование графика кредитования с использованием реальной ставки процентов.

Теперь сформируем потоки проекта с учетом темпа роста цен. Проверим, насколько точно реальные ставки, использованные при расчете в постоянных ценах, позволили сформировать график кредитования проекта табл. Таблица 2. Расчет с учетом роста цен текущие цены. Формирование графика кредитования с использованием номинальной ставки процентов. Если провести аналогичный расчет при более высокой ставке процента и том же уровне инфляции, разница полученных значений для 2-го и 3-го года будет еще более значительной.

Если провести аналогичный расчет при более низкой процентной ставке и том же уровне инфляции, разница полученных значений для 2-го года будет менее значительной; при этом для 3-го и последующих лет расчет в постоянных ценах с применением реальной ставки даст более пессимистическую картину возможностей проекта по погашению кредитов по отношению к реальности.

Так как нередко срок действия кредитных договоров составляет года, необходимо помнить об этих моментах. Таким образом, при незначительной продолжительности срока действия кредитного договора целесообразно даже в расчете в постоянных ценах использовать номинальные, объявленные банком ставки. Такой подход позволит снизить риски срывов в погашении привлеченных кредитов.

Получить доступ. MBA для финдира: блажь или необходимость. Мы расспросили ваших коллег и выяснили, как помогла им MBA-подготовка в карьере. Комплект методик и Excel-моделей в Системе Финансовый директор для контроля дебиторской задолженности.

Книги по управлению финансами компании от Системы Финансовый директор. Усовершенствуйте отчеты с помощью Excel-моделей в Системе Финансовый директор. Готовые отчеты и финансовые модели в Excel для финансового директора. Все права защищены. Нарушение авторских прав влечет за собой ответственность в соответствии с законодательством РФ. У меня есть пароль. Пароль отправлен на почту Ввести.

Введите эл. Неверный логин или пароль. Неверный пароль. Введите пароль. Я тут впервые. Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте! Вы читаете профессиональную статью для финансиста! Зарегистрируйтесь или войдите на сайт! Читать статью. Изменения в НК: как они повлияют на работу и налоговое планирование. Ввести код доступа О журнале. А еще Статьи Финансовый анализ Оценка эффективности инвестиционных проектов. Расчет ставки дисконтирования с учетом инфляции. Темы: Финансовый анализ.

Excel для финансового директора Скачать книгу в PDF. Используйте пошаговые руководства: Excel для финансового директора Управленческий учет в вашей компании Подведение итогов полугодия. Включить доступ на 3 дня и узнать. Дебиторка Комплект методик и Excel-моделей в Системе Финансовый директор для контроля дебиторской задолженности. Книжная полка Книги по управлению финансами компании от Системы Финансовый директор.

Скачать Идеальная управленка Усовершенствуйте отчеты с помощью Excel-моделей в Системе Финансовый директор. Выбрать отчет. Автоматическая проверка по налоговым, арбитражным и другим базам. ИНН В процессе реорганизации в форме присоединения другой организации с 16 декабря года. Есть судебные дела в роли ответчика. Самые популярные статьи месяца: выбор редакции Правила игры на рынке кредитования изменились. Решение проверно на практике.

Самые популярные статьи месяца: выбор читателей Изменения в налоговом законодательстве с года Учетная политика организации: что изменить в году Налог на дивиденды в году: порядок начисления, сроки выплаты, проводки План проверок на год: как проверить себя по ИНН Финансовая отчетность организации: формы, принципы составления Управленческий учет: постановка с нуля Вертикальный и горизонтальный анализ баланса Анализ отчета о финансовых результатах Что такое валовая прибыль и как ее рассчитать Антикризисное управление: как планировать мероприятия в торговле Факторный анализ прибыли Финансовые показатели деятельности предприятия: алгоритм оценки Финансовый анализ предприятия: примеры расчетов и модели для скачивания Беспроцентный заем от учредителя: налоговые последствия Регламент по работе с дебиторской задолженностью: образец.

Новости партнеров: NOX или уникальная стратегия для эффективного трейдинга. Правовая база. Налоговый кодекс Гражданский кодекс. Опрос недели. Хотели бы Вы иметь возможность получать больше информации для анализа из бухгалтерских учетных программ?

Да, информации для анализа недостаточно. Нет, у нас полностью автоматизирован управленческий учет и такой необходимости нет. Продукты и услуги партнеров. Адрес электронной почты. Я даю свое согласие на обработку моих персональных данных.

Новости по теме. Excel-модель оценит финансовое состояние компании за 15 минут. Финансовый анализ: методы, примеры, формулы, Еxcel-модели для скачивания. Оказывается, раcсчитать правильно точку безубыточности не так и просто. Эти показатели нужно сейчас держать на контроле. Как отыскать причины, по которым растут расходы.

Расчет ставки дисконтирования с учетом инфляции

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 20 февраля , печатный экземпляр отправим 24 февраля. Статья просмотрена: раза. Лазарев, А.

Учет влияния инфляции при оценке инвестиционных проектов

В этой статье обсуждается применение подходов с использованием номинальных и реальных величин для оценки инвестиционных проектов по чистой приведенной стоимости NPV , включая вопросы, связанные с влиянием налогообложения в контексте каждого из подходов. Эти области программы экзамена, по которым неподготовленные кандидаты часто допускают ошибки. В инфляционной бизнес-среде покупательная способность будущих денежных потоков в текущих ценах будет снижаться. Для того, чтобы сохранять покупательную способности в будущем, денежные поступления должны быть увеличены на инфляцию. Важно различать общий уровень инфляции и инфляцию отдельных показателей.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 3 1 Модель дисконтированных дивидендов видео фрагмент 1

Требуемая доходность. Чтобы получилось числовое выражение, оценки нескольких экспертов усредняются. Методы оценки безрисковой процентной ставки. Безрисковую ставку можно определить разными способами:. Этот метод нельзя применить, если прибыльность отрицательная или значения собственного капитала низкие.

Вопрос дисконтирования на тактическом уровне возникает как минимум три раза.

.

Ставка дисконтирования с учетом риска и методы ее определения

.

.

Ваш IP-адрес заблокирован.

.

Отдельные приемы дисконтирования денежных потоков

.

за риск. Безрисковая ставка и инфляция рассчитываются ставки с учетом премии за риск.

.

.

.

.

.

Комментарии 0
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Пока нет комментариев.